जब से प्रधानमंत्री नरेंद्र मोदी ने 2014 के लोकसभा चुनावों में भाजपा को स्पष्ट बहुमत दिया है, बीएसई-सूचीबद्ध कंपनियों का संयुक्त बाजार पूंजीकरण लगभग पांच गुना बढ़कर 3,25,16,615 करोड़ रुपये हो गया है। मार्केट कैप में इस उल्लेखनीय वृद्धि का कारण कई सूचीबद्ध शेयरों में उछाल और आईपीओ लिस्टिंग की हड़बड़ी है, जो वित्त वर्ष 2015 से कुल 2,076 है। इस अवधि के दौरान महत्वपूर्ण आईपीओ में भारतीय जीवन बीमा निगम, वन 97 कम्युनिकेशंस, जीआईसी रे और एसबीआई कार्ड शामिल थे।
जब मोदी ने पहली बार 26 मई, 2014 को पदभार संभाला था, तब बीएसई का बाजार पूंजीकरण 85,20,817 करोड़ रुपये था। अब तक यह 4.81 गुना बढ़कर 4,10,37,431 करोड़ रुपये हो गया है। मोदी के तीसरे कार्यकाल की मांग और 4 जून को होने वाले चुनाव परिणामों के साथ बाजार की धारणा सकारात्मक बनी हुई है। कोटक के विश्लेषकों का अनुमान है कि अगर भाजपा 325 से अधिक सीटें जीतती है, तो एनडीए को 375 से अधिक सीटें मिलेंगी। इस तरह के परिणाम से आर्थिक सुधारों में तेजी आने की उम्मीद है, विशेष रूप से श्रम, भूमि, कृषि और बिजली क्षेत्रों में, और सार्वजनिक उपक्रमों के निजीकरण को और बढ़ावा मिलेगा।
कोटक को लगता है कि आर्थिक विकास और उदारीकरण पर अपना ध्यान केंद्रित करते हुए भाजपा एक आरामदायक बहुमत के साथ अगली सरकार बनाएगी। बर्नस्टीन के अध्ययन में मोदी के तहत संरचनात्मक सुधारों के दशक पर प्रकाश डाला गया है, जिसमें लोकलुभावनवाद से राजकोषीय अनुशासन में बदलाव को ध्यान में रखा गया है, सब्सिडी 4% पर सपाट है, जबकि कैपेक्स में छह गुना वृद्धि हुई है। वैश्विक चुनौतियों के बावजूद, भारत ने मुद्रास्फीति पर नियंत्रण बनाए रखा है और एफडीआई और विनिर्माण को बढ़ावा दिया है, जिसमें महत्वपूर्ण प्रगति देखी जा रही है।
जैसे-जैसे भारत सुधार से निष्पादन की ओर बढ़ रहा है, स्थूल चक्र को बनाए रखने के लिए सत्ता में निरंतरता को महत्वपूर्ण माना जाता है। इसमें बुनियादी ढांचे का निर्माण, विनिर्माण को बढ़ाना, निर्यात बढ़ाना, रोजगार पैदा करना और मुद्रास्फीति का प्रबंधन करना शामिल है।
इसके अतिरिक्त, मोदी के पुनर्निर्वाचन में निवेशकों के विश्वास के कारण सार्वजनिक उपक्रमों के शेयरों ने चुनावी मौसम के दौरान महत्वपूर्ण लाभ का अनुभव किया है। बीएसई पीएसयू इंडेक्स में 19 अप्रैल को लोकसभा चुनाव की शुरुआत के बाद से लगभग 7 लाख करोड़ रुपये की मार्केट कैप वृद्धि देखी गई है। कोचीन शिपयार्ड, भारत डायनेमिक्स और मझगांव डॉक शिपबिल्डर्स जैसे रक्षा सार्वजनिक उपक्रमों के शेयरों में 56-87% की वृद्धि हुई है। अन्य प्रमुख लाभकर्ताओं में रेल विकास निगम लिमिटेड, हिंदुस्तान एयरोनॉटिक्स, हुडको, आरईसी, पावर फाइनेंस कॉरपोरेशन, आईआरएफसी और भारत इलेक्ट्रॉनिक्स शामिल हैं।
पीएसयू शेयरों में तेजी, जिसे “मोदी स्टॉक” कहा जाता है, काफी हद तक मोदी के प्रशासन के तहत निरंतर बुनियादी ढांचे के विकास और आधुनिकीकरण नीतियों की उम्मीदों से प्रेरित है। हालांकि, सीएलएसए के विकास कुमार जैन ने चेतावनी दी है कि चुनाव के बाद, निवेशकों को वास्तविकता की जांच का सामना करना पड़ सकता है क्योंकि प्रत्याशित लाभों को साकार होने में समय लगेगा, जिससे संभावित रूप से लाभ होगा।
ऐतिहासिक रुझानों से पता चलता है कि 2014 और 2019 के चुनावों के कुछ हफ्तों बाद पीएसयू स्टॉक चरम पर पहुंच गए। बाजार सलाहकार संदीप सभरवाल ने चेतावनी दी है कि मौजूदा स्टॉक की कीमतें अगले दशक में 30-40% निरंतर विकास की उम्मीद दर्शाती हैं, यह सुझाव देते हुए कि रैली की गति धीमी हो सकती है। यदि भाजपा पूर्ण बहुमत हासिल करने में विफल रहती है, तो गठबंधन सरकार बनाने से पीएसयू शेयरों पर काफी असर पड़ सकता है।
जोखिमों को कम करने के लिए, कोटक अल्टरनेट एसेट मैनेजर्स के जितेंद्र गोहिल चुनाव परिणामों से पहले पोर्टफोलियो विविधीकरण की सलाह देते हैं। एम्के निवेश प्रबंधक भारतीय इक्विटी बाजारों में व्यापक आधार पर विकास से लाभ उठाने के लिए लार्जकैप और मिडकैप दोनों के लिए एक बहु-कैप दृष्टिकोण की सलाह देते हैं। बीएफएसआई, पीएसयू और उद्योगों से अच्छा प्रदर्शन करने की उम्मीद है, निवेश से संबंधित विषयों को कर्षण प्राप्त हो रहा है क्योंकि अगले 3-5 वर्षों में पावर कैपेक्स का निर्माण होता है।
