भारत को अपने प्रभावशाली उभरते बाजार बांड सूचकांक में शामिल करने के जेपी मॉर्गन के ऐतिहासिक निर्णय ने भारत सरकार के ऋण में विदेशी निवेश की एक महत्वपूर्ण लहर पैदा कर दी है। विश्लेषकों का अनुमान है कि इस समावेशन के परिणामस्वरूप 40 बिलियन डॉलर से अधिक का प्रवाह हो सकता है, जो भारत के वित्तीय बाजारों के लिए एक परिवर्तनकारी क्षण का संकेत है।
सितंबर 2023 में, U.S. बैंकिंग दिग्गज ने 23 भारतीय सरकारी बांडों को एकीकृत करने की योजना की घोषणा की, जिसका मूल्य 330 बिलियन डॉलर है। (GBI-EM). जून 2024 में शुरू होने वाली यह समावेश प्रक्रिया, जीबीआई-ईएम इंडेक्स में भारत के वजन को व्यवस्थित रूप से बढ़ाएगी, जो अंततः दस महीने की अवधि में 10% कैप तक पहुंच जाएगी।
जीबीआई-ईएम सूचकांक, 236 बिलियन डॉलर का बेंचमार्क, इस प्रकार भारत को एक महत्वपूर्ण घटक के रूप में देखेगा, जिससे वैश्विक निवेशकों को दुनिया की पांचवीं सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के लिए काफी अधिक जोखिम मिलेगा। चरण-दर-चरण समावेश 10% सीमा तक पहुंचने तक भारत के भार को मासिक रूप से 1% तक बढ़ा देगा।
एयूएम कैपिटल में वेल्थ के राष्ट्रीय प्रमुख मुकेश कोचर ने कहा, “यह बहुत अच्छी खबर है और बाजार द्वारा लंबे समय से प्रतीक्षित खबरों में से एक है। उन्होंने कहा, “जेपी मॉर्गन का यह सूचकांक 240 अरब डॉलर का है। भारत इसका 10% होगा, जिसका अर्थ है $24 बिलियन। यह बहुत बड़ी बात है “।
पर्याप्त निष्क्रिय प्रवाह की उम्मीद है विश्लेषकों का अनुमान है कि अकेले जेपी मॉर्गन का समावेश निष्क्रिय प्रवाह में $25-30 बिलियन के बीच चैनल कर सकता है, क्योंकि जीबीआई-ईएम इंडेक्स पर नज़र रखने वाले फंड अपने पोर्टफोलियो को तदनुसार समायोजित करते हैं। यदि एफटीएसई और ब्लूमबर्ग जैसे अन्य प्रमुख सूचकांक प्रदाता जेपी मॉर्गन के नेतृत्व का अनुसरण करने का निर्णय लेते हैं, तो कुल प्रवाह प्रभावशाली $50 बिलियन तक बढ़ सकता है।
वाटरफील्ड एडवाइजर्स के शांतनु भार्गव ने कहा, “जैसे-जैसे भारतीय बॉन्ड विदेशी निवेशकों के लिए अधिक सुलभ हो जाते हैं, यह जेपी मॉर्गन के समावेश से 25-30 अरब डॉलर के महत्वपूर्ण प्रवाह को आकर्षित कर सकता है, और अगर अन्य दो इंडेक्स प्रदाता भी भारत के प्रवाह को जोड़ते हैं तो यह 50 अरब डॉलर तक जा सकता है।
आर्थिक और बाजार प्रभाव विदेशी पूंजी के प्रवाह का भारत के बॉन्ड बाजार और व्यापक अर्थव्यवस्था पर गहरा प्रभाव पड़ने की संभावना है। भारत सरकार के बांडों की बढ़ती मांग से पैदावार में कमी आने की उम्मीद है, जिससे देश की उधार लागत में कमी आएगी। साथ ही, डॉलर के भारी प्रवाह के कारण भारतीय रुपये के मजबूत होने की संभावना है।
उन्होंने कहा, “मध्यम से लंबी अवधि में, विदेशी भागीदारी बढ़ाने से सरकारी बांडों पर पैदावार कम हो सकती है। धीरे-धीरे, कॉरपोरेट बॉन्ड पर प्रतिफल भी कम हो सकता है, जिससे पूंजी की लागत और लंबी अवधि में उधार लेने की लागत में कमी आ सकती है।
व्यापक बाजार प्रभाव जेपी मॉर्गन के निर्णय से एक मिसाल कायम होने की उम्मीद है, जो अन्य वैश्विक निवेशकों और संस्थानों को भारतीय बांडों के लिए अपने जोखिम को बढ़ाने के लिए प्रोत्साहित करेगा, जिससे विदेशी निवेश और बढ़ेगा। यह क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों को भारत की संप्रभु रेटिंग का पुनर्मूल्यांकन करने और संभावित रूप से अपग्रेड करने के लिए भी प्रेरित कर सकता है।
कोटक महिंद्रा एएमसी के प्रबंध निदेशक नीलेश शाह ने कहा, “उम्मीद है कि रेटिंग एजेंसियां निवेशकों के दृष्टिकोण का सम्मान करेंगी और अपने खराब मानकों को छोड़ देंगी।
